Четыре недели спецоперации ранят экономику России

Спецоперация России на Украине 24 февраля вызвало масштабные санкции, которые вырвали страну из глобальной финансовой структуры и заставили ее экономику пошатнуться.

За месяц российская валюта потеряла большую часть своей стоимости, а ее облигации и акции были выброшены из индексов. Ее народ испытывает экономическую боль, которая, вероятно, продлится долгие годы.

Ниже приведено, как прошедший месяц изменил экономику России и ее мировое положение:

ЭКОНОМИЧЕСКАЯ БОЛЬ

По данным Всемирного банка, в 2020 году Россия занимала 11-е место в мире по величине экономики. Но к концу этого года она может занять не более 15-го места по курсу рубля на конец февраля, считает Джим О’Нил, бывший экономист Goldman Sachs, который ввел аббревиатуру БРИК для описания четырех крупных развивающихся экономик-Бразилии, России, Индии и Китая.

Прогнозы экономистов за пределами России еще более мрачны. Институт международных финансов прогнозирует сокращение на 15% в 2022 году, а затем сокращение на 3% в 2023 году.

«В целом, наши прогнозы означают, что текущие события сведут на нет экономические выгоды примерно за пятнадцать лет», — говорится в записке IIF.

ИНФЛЯЦИЯ ПРЕВРАЩАЕТСЯ В ПЫЛЬ

С момента вступления в должность в 2013 году самым большим триумфом главы центрального банка Эльвиры Набиуллиной стало сдерживание инфляции с 17% в 2015 году до чуть выше 2% в начале 2018 года. Поскольку ценовое давление росло в постпандемические месяцы, она бросила вызов промышленникам, повысив процентные ставки восемь месяцев подряд.

Набиуллина также сопротивлялась призывам в 2014-2015 годах к контролю над капиталом, чтобы остановить отток капитала после аннексии Крыма.

Но эти достижения были разорваны в клочья менее чем за месяц.

Годовой рост цен ускорился до 14,5% и должен превысить 20%, что в пять раз превышает целевой показатель. Инфляционные ожидания домохозяйств на предстоящий год выше 18%, что является 11-летним максимумом.

В то время как панические покупки частично объясняют это, слабость рубля может повысить ценовое давление.

Поскольку резервы России были заморожены за рубежом, Набиуллина была вынуждена более чем удвоить процентные ставки 28 февраля и ввести контроль за движением капитала. Теперь центральный банк ожидает, что инфляция вернется к целевому показателю только в 2024 году.

ИСКЛЮЧЕНИЕ ИНДЕКСА

Санкции вынуждают поставщиков индексов вытеснять Россию из бенчмарков, используемых инвесторами для направления миллиардов долларов на развивающиеся рынки.

JPMorgan  и MSCI являются одними из тех, кто объявил, что они удаляют Россию из своих индексов облигаций и акций соответственно.

Позиции России в этих индексах уже пострадали после первого пакета западных санкций в 2014 году, а затем в 2018 году, после отравления бывшего российского шпиона в Великобритании и расследования предполагаемого вмешательства России в выборы в США в 2016 году.

31 марта вес России будет обнулен почти всеми основными поставщиками индексов.

РАЗРЫВ РЕЙТИНГОВ

Когда началась спецоперация России, страна имела желанный кредитный рейтинг «инвестиционного уровня» с тремя крупными агентствами S&P Global, Moody’s и Fitch.

Это позволило ей брать кредиты относительно дешево, и дефолт по суверенному долгу казался отдаленной перспективой.

За последние четыре недели Россия пережила крупнейшее сокращение суверенного кредитного рейтинга. Сейчас она находится в нижней части рейтинговой лестницы, что указывает на неизбежный риск дефолта.

ПРОБЛЕМЫ С РУБЛЕМ

Месяц назад среднегодовой курс рубля составлял 74 доллара за доллар. Торги на разных платформах показали достаточную ликвидность и узкие спреды bid/ask, ожидаемые для основной валюты развивающихся рынков.

Все изменилось. Поскольку центральный банк лишился значительной части своих валютных резервов, рубль упал до рекордных минимумов более 120 за доллар на местном уровне. В оффшорной торговле он упал до 160 за доллар.

Поскольку ликвидность иссякла, а спреды bid/ask расширились, ценообразование на рубль стало бессистемным. Обменный курс еще не нашел баланса на — и оффшоре.

А что вы думаете о том, как спецоперация повлияла на экономику? Этот вопрос вы можете обсудить вместе с нами в нашем телеграмм чате —  https://t.me/hitecherruchat, а также в паблике — https://vk.com/hitecherru.

 6 total views

Сообщение Четыре недели спецоперации ранят экономику России появились сначала на hitecher.